由于大宗商品作为实物资产的抗通胀特性，在过去两年全球主要发达经济体通胀高涨的宏观大环境下，大宗商品无疑是表现最佳的资产类别之一。但当市场进入2023年，对全球经济增长放缓和长期高利率的环境的担忧对于大宗商品价格走势产生了深刻和强烈的影响。
全年市场涨跌不一，其中贵金属整体上涨，特别是黄金全年表现亮眼，沪金（SHFE）全年涨幅达17.28%，纽商所COMEX黄金期货及伦敦交易所现货黄金均上涨约13%；能源化工板块基本普跌，其中原油价格下跌超10%，但跌幅更大的为天然气价格跌幅超40%；部分工业金属和农产品价格也出现大幅度下滑，除DCE铁矿石涨幅达13.44%外，镍跌幅最大，LEM镍跌幅达46.03%；此外碳酸锂跌幅更高达56.72%。
（来源：财联社）
如果我们将加密货币列入商品范畴，那则是商品中表现最佳的类别，其中比特币涨幅超150%，市值增加近5000亿美元，多数加密货币的大幅上涨使得这一备受争议的资产类别无疑成为2023年市场的大赢家。
（来源：Binance）
黄金：熠熠生辉
2023年，硅谷银行、瑞士信贷等银行破产引发欧美银行业危机、巴以冲突爆发等地缘政治事件驱动投资者对黄金等避险资产的需求激增，国际金价数次大幅波动上涨。
国际黄金期货价格曾一度达每盎司2135.39美元，创下历史新高。现货价格同样创下新高，一度达到每盎司2110.8美元。截至2023年12月29日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2024年2月黄金期价收于每盎司2071.8美元。纽商所黄金全年涨幅约为13%。沪金（SHFE）全年涨幅达17.28%，伦敦金年内涨幅同样高达13%。
(现货黄金价格走势，来源：Bloomberg）
全球经济增长前景趋弱、美联储降息预期加强和地缘政治风险加大等因素将继续支撑金价维持在高位水平。
世界黄金协会的报告显示，当前全球央行的黄金购买量达到创纪录水平，2022年创1136吨的历史最高水平，2023年为2037吨，其中新兴市场国家为主要购买国。中国央行连续24个月增持黄金储备，累计增持约523吨。
(各国央行持续购入黄金，来源：Bloomberg）
油气等价格显著下跌
2023年全球原油需求减弱担忧持续，“欧佩克+”持续推行减产措施，国际油价持续波动下行，创下自2020年以来的首个年度下跌。
截至2023年12月29日收盘，纽约商品交易所2024年2月交货的轻质原油期货价格收于每桶71.65美元。2024年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶77.04美元。纽约油价和布伦特油价2023年全年均累计下跌约10%。
(原油期货价格走势，来源：Bloomberg）
目前，对于未来全球原油需求减弱的担忧仍在持续。国际能源署报告显示，随着全球经济增长放缓和高利率的影响，原油需求增速将大幅放缓。该机构将2024年油价预期显著下调，预计纽约油价平均为每桶78美元，布伦特原油价格平均为每桶83美元。
“欧佩克+”2024年第一季度继续自愿减产，减产总额为日均220万桶。分析指出，随着市场份额收缩，欧佩克2024年可能会采取进一步减产措施来支撑油价，但美国、巴西等地的原油产量增加可能会抵消其减产的效果，而地缘政治局势紧张的加剧则可能影响原油的生产及运输。这些都将影响2024年油价走势。
(布油现货价格走势，来源：EIA）
高盛预计，2024年原油价格会窄幅波动，价格波动幅度不大，预计2024年布伦特原油价格将处于70美元至90美元的区间。
(布油价格走势预测，来源：Goldman Sachs）
国际天然气市场在2022年经历了巨大冲击，俄欧冲突之下，俄气迅速退出欧洲市场，导致全球LNG短时间内供给紧缺，价格大幅上涨。2023年，对于全球各地区市场来说，是继续消化冲击的一年，价格在2023年整体开始回落。
(纽商所天然气期货价格走势，来源：Bloomberg）
(亨利港天然气现货价格走势，来源：EIA）
一方面是由于去年主要天然气需求地的消费需求都比较疲软。欧洲的需求恢复缓慢，亚洲地区包括中国的需求比较疲软也在逐步恢复中。加之冬季还没有出现长时间低于正常范围的寒冷天气，LNG需求也并不是特别强劲。另一方面，不管是欧洲还是亚洲，全年的天然气库存整体偏高，虽然冬季开始已经有所消耗，但相比于前几年，库存水平还是比较高。需求疲软叠加供应充足，整体市场供需相对宽松。
部分金属和粮食价格波动加剧
除了国际油价，高利率引发的全球制造业下滑令部分工业金属价格持续下跌，标普GSCI工业金属指数年内下跌超6%。
镍是2023年表现最差的工业金属。截至2023年12月29日，伦敦金属交易所3个月期镍收于每吨16620美元，全年跌幅高达45%。
(镍期货价格走势，来源：Bloomberg）
铜对生产电动汽车、电网和风力涡轮机而言不可或缺，是全球能源转型的关键原材料之一，成为少数价格出现上涨的金属之一。2023年12月29日，伦敦金属交易所3个月期铜价收于每吨8562美元，全年涨幅约为3%。
目前，以美元计价的铜对投资者的吸引力增加，从而将提振铜价。高盛、花旗等机构称，绿色能源转型推动的需求增加和2024年下半年美联储可能出现的降息将继续推高铜价。
小麦、玉米和大豆等农产品价格2023年均出现大幅度的下跌，玉米和小麦期货价格的年度跌幅均为十年来最大。截至2023年12月29日，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的2024年3月合约收于每蒲式耳4.7125美元，全年跌幅约为30%；小麦2024年3月合约收于每蒲式耳6.28美元，全年跌幅约为21%；大豆2024年3月合约收于每蒲式耳12.98美元，去年跌幅约为15%。
2023年农产品期货价格大幅下跌的原因之一是黑海供应瓶颈出现缓和，同时，对全球经济前景的担忧也打压了农产品价格。2024年天气因素仍可能对粮食产量造成显著影响，地缘政治紧张局势也可能冲击供应，食品价格通胀仍可能出现，农产品价格可能因此出现大幅波动。
加密货币：领涨大类资产
虽然FTX创始人Sam Bankman Fried被定罪，Binance及CZ被处以天价罚款，但加密货币的生命力仍然顽强。2023年是标志着加密货币市场的复苏之年，在第一（48.3%）和第四季度（54.4%）大幅上涨的推动下加密货币市值上涨109%。其中比特币涨幅超150%，市值增加近5000亿美元，多数加密货币的大幅上涨使得这一备受争议的资产类别无疑成为市场的大赢家；此外Web3 项目吸引了 1173 笔投资，投资规模约90亿美元；去中心化金融（DeFi）TVL 同比上升 38.9%；全球稳定币市值在 2023 年总体下跌 5.2%。
2023年表现强劲的关键中最为关键的是由现货比特币ETF获批预期带来的乐观情绪，以及对即将到来的比特币减半。全球GDP增长的韧性和通胀速度放缓，也为2023年加密货币创造了有利的环境。
